samedi 22 juillet 2017

Lien : Est-ce que les foncières sont elle réellement diversifiées par rapport aux actions et obligations ?


Larry Swedroe
Un auteur que j'aime beaucoup, en dehors de Meb Faber, est Larry Swedroe. Je trouve que ses articles sont toujours passionnants et très bien documentés.

Le dernier article en date appelé "REIT aren't special" ne déroge pas  la règle.

Il répond à la négative à la question:  Est-ce que les foncières cotées ou SCPI (REIT aux Etats-Unis) sont réellement indépendante des marchés actions et obligation ? Bonne Lecture!

dimanche 9 juillet 2017

Mon portefeuille PEA et PEA-PME

Salle de marché

Mon portefeuille PEA et PEA-PME



Je n'ai pas par contre parlé de mes portefeuilles de Small Caps françaises basé sur des screens value ( Piotroski score, Greenblatt score, Allen EM, Altman ratio...). Il s'agit d'un portefeuille récent, que je reconstruit après l'avoir vidé pour cause d'achat immobilier.

Je m'étendrai un autre jour sur ma méthodologie de sélection de titre. Aujourd'hui je donne juste la composition de mon portefeuille.

Je ne fais de toute façon pas beaucoup de changement sur sa composition donc sa mise à jour sur ce blog devrait être peu fréquente:
Portefeuillle PEA-PME
J'ai vendu récemment Manitou et Keyyo.

samedi 8 juillet 2017

Ralentissement passager ou crise prolongée ?

marché action
Lors de mes précédent articles, intitulés
Quand doit on commencer à se préparer pour la prochaine crise ? et Quand viendra la prochaine crise ?,  j'avais envisagé des scenarios ou les marchés actions subissaient un revers. Depuis le CAC 40, a subi une baisse de 5.6% entre son plus haut récent de 5431 points et son niveau actuel à 5145 points, tandis que le MSCI world perdait 3.3% (valeur en euro) porté encore et toujours par le marché américain.

Paradoxalement, cette correction est causée par une amélioration de l'économie: plus l'économie réelle va bien, plus les banques centrales resserrent leur politique de quantitative easing, refroidissant les ardeurs des acteurs de marché. Les taux américains sont attendus en hausse en direction de 3%, en contredisant peut-être ceux qui attendaient que les taux ne montent ne montent que progressivement.

On parle de "normalisation" des politiques de banques centrales, vers un arrêt définitif des politiques d'achat de titres et une réduction du bilan des banques centrales.

Les investisseurs sont pris dans un étau: Les taux montent, donc les prix du marché obligataire baissent, les détenteurs de dettes long terme sont défavorisés, mais les émissions de titres et les prêts aux particuliers deviennent plus attrayants. Parallèlement, la croissance repart, le chômage baisse, la consommation augmente, les entreprises génèrent plus de chiffre d'affaire, et le rendement de dividende des titres actions augmentent.

Si la dette est plus chère, les entreprises vont avoir recours au marché action pour lever des capitaux, diluant les valorisations de titres. Mais si l'inflation reprend, les titres obligataires verront leur rendements réels passer sous ceux des marchés actons.

On voit bien que pour dérailler cette dynamique, il suffit que la tendance sur l'économie réelle fasse une petite pause, et les marchés taux vont phagocyter les marchés actions.

Comme les actions sont actuellement très chères (surtout sur le marché américain), on voit les forces compressives qui se profilent pour les marchés pour l'été. Quand au risque géopolitique, disons que les marchés ont pour l'instant appris à les ignorer.

Rien de trop inquiétant pour l'instant. Je vais juste entamer un petite phase d'accumulation de liquidités en attendant que tout cela se tasse. J'aurais des munitions à envoyer à la rentrée ou pour Noël. Nul doute que de nombreux intervenant feront de même, la fin de l'été sera peut-être intéressante.











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